• 首页
  • 靠谱的配资平台
  • 国内可靠的配资平台
  • 2023最安全在线配资平台
  • 国内可靠的配资平台

    国寿安保基金:A股市场触底反弹

    发布日期:2024-02-03 15:22    点击次数:171

    债市方面,债券市场窄幅震荡。主要围绕国债增发和落地进行交易。在国债增发落地后,市场出现了利空出尽的走势,期待央行展开更大规模的投放进行对冲,收益率有所下行。资金面方面先紧后松,需要关注地方再融资债券发行高峰过后,资金面是否有所变化。

    重要事件方面,10月24日第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议决定,批准增发国债和2023年中央预算调整方案。国债增发可能从8月政治局会议对防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作的要求开始;9月20日,附息国债发行规模由950亿左右增加到1150亿左右;10月13日,人大委员长会议中,十四届全国人大常委会第六次会议的会议议程中并未出现调整预算,市场对于增发国债的预期降温,但后续人大常委会会议中,该项议程落地。

    基本面方面,高频数据上,一方面,生产端恢复普遍快于需求端,具体表现在开工率、产能利用率基本恢复至2021年和2019年以上水平,价格和地产成交等需求端仍较疫情前有一定差距;另一方面,近期维度来看,部分景气度较高和改善的领域需要关注,如沥青开工率提升、水泥价格回升。

    流动性和政策方面,利率债供给压力较大,一是特殊再融资债券的发行,二是国债增发落地,预计年底之前将面临持续的供给压力;另一方面,随着特殊再融资债券发行高峰过去,资金开始用于化解债务,对流动性将形成利好。此外,汇率问题始终约束央行宽松,目前来看,央行稳定汇率在7.3%关键点位的目标较强。

    国寿安保基金认为,整体来看,债券的关键点还是资金面,前期资金面偏紧的情况已经隐含了国债多发的信息,因此如果央行能够给与长期资金配合,对于资金面和债券市场形成利好;如果国债多发能够提振信心,缓解汇率贬值和资本外流压力,同样可以减轻央行货币政策的制约。中期来看,本次调整预算打破了3%的赤字率红线,开启了中央加杠杆的路径。因此对于明年财政力度和经济增长目标,可能要重新估计。

    股市方面,上周A股市场触底反弹,宽基指数涨集体上涨,创业板指跑赢上证50,中证1000跑赢沪深300,市场偏向小盘成长风格,随着市场情绪的改善,赚钱效应开始好转,两市成交量增加。在前期市场信心缺失情况下,1万亿新增国债发行计划的落地,从经济角度对市场情绪产生提振,A股做多信心明显修复,“国家队”汇金的再度出手也为市场带来增量资金。近期医药底部区间确立,减肥药、AD、NASH、带疱、RSV、支原体肺炎等主题热点不断,叠加当前正值财报季,恒瑞医药昨晚披露的三季度业绩超预期,美国减肥药龙头诺和诺德也将公布Q3业绩,有望实现高增速,产业利好催化,医药板块领涨。此外,市场热点依然围绕华为产业链展开,算力、汽车、鸿蒙、卫星通信等分支全天活跃。汽车方面,近期问界官宣M9目前大定已突破15000台;算力与卫星通信方面,全球首次运营商NRNTN终端直连卫星现网环境测试验证完成,第二届北斗规模应用国际峰会举行。产业利好不断持续催化华为产业链热度。具体来看,农林牧渔、医药生物、食品饮料、汽车、环保等行业涨幅居前,美容护理、通信、煤炭、银行、石油石化行业跌幅居前。

    权益市场底部仍需坚定信心,宏微观多重利好释放、中美地缘政治关系缓和、内外资明显回流等助推A股强势反弹,量变在逐步走向质变,指数具备底部反弹空间。从国内看,全国人大常委会批准增发国债和2023年中央预算调整方案的决议,中央财政将在今年四季度增发国债10000亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右,增发国债将提高地方政府可用资金空间,缓解地方政府财政收支压力。此外,中美地缘政治关系缓和,王毅访美表示寻求扩大共识,开展互利合作。我国将启动新一轮“房改”,国务院下发“14号文”明确两大目标,一是在大城市规划建设保障性住房,二是推动建立房地产业转型发展新模式,一系列利好信息对市场信心带来提振。从海外看,10年期美债利率自上周的5%高位回落至近期4.8%水平,主因衰退预期升温,美长债收益率叠加海外市场回暖,对A股投资者风险偏好起到一定提振作用。